（原标题：把执N型时刻契机！TCL中环拟募资49亿元彭胀TOPCon产能，6月或现周期拐点）

本文开头：时期周报 作家：张霆

5月23日盘后，TCL中环（002129.SZ）发布向不特定对象刊行可颐养公司债券召募讲明书（编削稿）。

召募讲明书自大，本次刊行可转债拟召募资金不跨越东谈主民币49亿元，用于“年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片理智工场时势”和“年产12.5GW N型TOPCon高效太阳能电板工业4.0理智工场时势”。

其中，“年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片理智工场时势”拟插足召募资金30亿元，“年产12.5GW N型TOPCon高效太阳能电板工业4.0理智工场时势”则为19亿元。现在足球投注app，4.0理智工场时势一期地块已竞拍得到，二期地块正在按限定闲居推动时势用地挂牌公示出让法度。

“本次募投时势的成立将新增年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片产能以及年产12.5GW N型TOPCon高效太阳能电板产能，将故意于线路‘G12+叠瓦’产业链高下流协同上风，进一步夯实公司中枢竞争力，为客户提供更低度电老本的超高效率叠瓦组件，进步所有这个词这个词光伏链条的时刻能力与生意价值。”TCL中环在公告中示意。

TCL中环在公告中亦指出，公司在江苏地区成立2GW PERC光伏电板产线基础上已完成500MW N型TOPCon高效电板示范线的编削升级，达成N型TOPCon高效电板的批量坐褥，居品质能先进，达成量产光电转动效率日均26.45%、最高达26.8%，居品良率跨越95.5%，已具备大范围量产条目。

据了解，现在大无数厂商依然以PERC时刻为主流坐褥工艺，2023年P型电板商场占有率为73%，范围化坐褥的P型电板均接管PERC时刻，平均颐养效率为23.4%，较2022年提高0.2%。但PERC电板效率进步濒临瓶颈，更高效率的N型电板跟着坐褥良率进步，商场份额快速扩大。

TCL中环瞻望，至2024年TOPCon电板将成为商场主要电板片坐褥工艺。

主流商场偏向N型时刻

光伏行业到底会采纳哪种时刻动作主流时刻？正处于从P型迈向N型的行业要道转型时候，头部光伏企业对下一代时刻的采纳将会影响本人往时数年的市形势位。

对于主流时刻的包摄，各家光伏企业都有我方的成见，但一致的是，N型时刻是大标的。

据了解，TCL中环旗下的Maxeon公司领有IBC电板-组件系列专利、TOPCon电板工艺系列专利、叠瓦组件系列专利。这意味着，TCL中环既不错加入隆基绿能（601012.SH）、爱旭股份（600732.SH）的BC时刻阵营，同期也能投身以晶科动力（688223.SH）为首的TOPCon时刻阵营。从时刻的角度起程，TCL中环皆备具备参与主流时刻包摄的竞争经验。

尽管对于N型电板时刻蹊径的争议持续束缚，但TOPCon早已是当下的“主流时刻”。

从行业产能的扩展方法不丢丑出，即便所以BC时刻为主的隆基绿能和爱旭股份，都有着一定的TOPCon电板产能。可见，各家天然对TOPCon是否会成为主流时刻有所争议，但都对TOPCon进行了布局。

TCL中环在2023年度及2024年一季度功绩讲明会上指出，对于N型电板组件的通晓，从四年前运转，公司就解救以为N型将颠覆P-PERC时刻，这是由物理旨趣决定。公司持续进行N型时刻的研发，以了解和掌执N型时刻以及下一代的电板情况。

天然大无数厂商依然以PERC时刻为主流坐褥工艺，2023年P型电板商场占有率73%，范围化坐褥的P型电板均接管PERC时刻，平均颐养效率为23.4%，较2022年提高0.2%；但PERC电板效率进步濒临瓶颈，更高效率的N型电板跟着其坐褥良率进步，商场份额快速进步，瞻望至2024年TOPCon将成为商场主要电板片坐褥工艺。

据上海有色网统计数据，2023年全年国内组件采购定标中N型占比37.2%，比例从年头1月的13.9%进步至年末12月的66.7%。

现在，TOPCon时刻正在大范围放量，P型转N型居品快速迭代，新时刻的迭代有望在一定进程上加速产能去化。绝顶是在现时行业下行周期趋势下，库存去化和产能去化触底经过和去库速率将推动产业链旯旮变化，从而为企业带来不同进程的机遇。

硅片，约略是起始走出底部的法子之一。

东吴证券研报数据自大，2024年一季度光伏产业链各法子归母净利润同比增速，分别为支架(+139.81%)、胶膜(+26.83%)、玻璃(+15.03%)、银浆(+11.14%)、开拓(-2.98%)、逆变器(-14.81%)、EPC(-20.66%)、金刚线(-35.61%)、石英坩埚(-81.86%)、其他辅材(-89.55%)、硅料(-99.43%)、组件(-105.89%)、电板(-106.77%)、硅片(-156.02%)。

而从归母净利润环比增速来分别，金刚线(+250.01%)、硅料(+104.37%)、电板(+96.34%)、胶膜(+85.35%)、银浆(+57.24%)、EPC(+40.56%)、支架(+7.72%)、硅片(+4.47%)、逆变器(-1.70%)、玻璃(-2.90%)、开拓(-5.69%)、其他辅材(-45.64%)、石英坩埚(-79.93%)、组件(-167.42%)。

从上述数据来看，硅料、组件、电板、硅片处于归母净利润同比增速的垫底区域，但除组件外，硅料、硅片、电板环比增速回升。勾通财报数据，光伏企业2023年四季度功绩遍及碰到滑铁卢，但2024年一季度功绩却有所分化。

前述机构指出，光伏产业链各法子盈利分化显然。硅料价钱进入底部阶段，老本弧线陡峻、拉开盈利老本差距；硅片产能富余问题表现、盈利缩小，2024年下半年或出现二三线出清信号；电板2024年供给大幅富余，后续产能出清，头部企业凭N型占比进步+供应链管控优秀，盈利运转诞生；组件价钱快速下行、盈利承压，二三线厂商触达现款老本，头部厂商依靠新时刻+国际高端商场赚取溢价。

硅片动作TCL中环的上风产业，前年得到考据的“210大尺寸+N型”组合，出货量得到进一步进步。在2023年的前两个季度，TCL中环硅片各人市占率仍然保持24%的高位。即便经历了2023年下半年运转的下行周期，2023年全年公司光伏材料居品出货约114GW，同比增长68%，硅片举座市占率为23.4%。

在价钱下行周期内，企业要保持出货量增长和商场份额褂讪并非易事。

浙商证券研报数据自大，TCL中环大尺寸（210系列）外售商场占比为60%，国际硅片外售商场占比为65%；N型市占率为36.4%，保持外售占比第一。2024年一季度，TCL中环产销范围进一步进步，光伏材料销售范围约34.95GW，同比增长40%；N型及大尺寸（210系列）居品出货占比88%，其中N型210外售市占率90%以上，持续保持率先地位。

行业周期拐点将至

光伏的景气度不消置疑，即便现时处于价钱下行周期，但拐点的到来约略会比预期更早一些。

现在，各人动力结构加速调节，新动力时刻水和气经济性大幅进步，绿色产业已成为病笃投资畛域，中国、欧盟、好意思国、日本等130多个国度和地区建议了碳中庸诡计，世界主要经济体积极推动经济绿色复苏，清洁低碳动力发展迎来新机遇，太阳能也将成为往时主要的动力方式。左证欧盟沟通询查中心预测，到2100年，各人一次动力的60%将来自太阳能。

左证中国光伏行业协会数据，2023年各人光伏新增装机达390GW，同比增长69.57%，范围创历史新高。在光伏发电老本持续下降和各人绿色复苏等故意成分的推动下，各人光伏新增装机仍将快速增长，瞻望2030年各人新增装机范围有望达到587GW。

左证国度动力局数据，2023年寰宇新增光伏并网装机容量同比增长148.12%至216.88GW，累计光伏并网装机容量达到609.49GW，新增和累计装机容量分别联络11年和联络9年位居各人第一。2024年1月至3月，我国新增光伏装机45.74GW，同比增长35.89%，延续快速增长势头。跟着碳达峰举止有诡计的持续推动，瞻望2024年至2030年，我国每年光伏新增装机量范围达190GW至317GW。

在一经历一轮下落且需求持续增长的刺激下，光伏行业内的率先企业们约略能比同业更快接近周期拐点。

“现在，国内商场产业链价钱已处于低位，全产业链盈利承压。从老本角度而言，产业链价钱延续非感性下落概率较小。”晶科动力董事长李仙德曾在功绩讲明会上示意，“一季度光伏商场竞争相对利害，产业链价钱出现波动。公司瞻望莫得竞争力的产能、莫得商场能力的产能、没巧合刻迭代能力的产能会加速淘汰。”

华西电新团队以为，光伏N型发展趋势明确，具备行业上风地位、有望穿越周期的龙头公司，绝顶是资金及账期具备上风的供应商在往时的行业竞争中地位瞻望将束缚夯实。

据了解，2024年上半年光伏产业链盈利逐渐见底，部分大厂产能脱期，二三线小厂产能退出，具备较强韧性的龙头企业，瞻望商场集聚度将进一步进步。

4月22日，阳光电源（300274.SZ）将投资范围达24.52亿元的“年产100GW新动力发电装备制造基地时势”达到预定可使用气象日历，由原定的2024年4月30日脱期至2025年6月30日。

4月24日，中来股份（300393.SZ）圮绝投资范围高达140亿元的年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅时势。“由于落地化工园区尚无切实可行有诡计，投资合同未能痛快成效条目，同期光伏行业商场环境一经发生要紧变化，硅基时势可行性发生了要紧变更。基于此，延续推动该时势瞻望无法达到预定的投资成果，决定圮绝该时势。”中来股份示意。

在产能出清的行业周期底部，提前扩产霸占商场份额也不失为一种好采纳。除了TCL中环募资138亿元扩产外，协鑫集成日前也暴露了更新数据后的《向特定对象刊行股票召募讲明书》。

召募讲明书自大，协鑫集老本次拟召募资金不跨越 48.42亿元（含本数），扣除刊行用度后的召募资金净额将一升引于光伏电板时势以及补充流动资金。其中，芜湖协鑫 20GW（二期 10GW）高效电板片时势拟使用召募资金34亿元。补充流动资金拟使用召募资金14.42亿元。

“通过本次募投时势的本质，将加速推动公司 TOPCon 电板产业化落地，效力完善公司在 N 型高效光伏电板产业畛域的布局，与公司合肥组件大基地时势酿成协力，进一步增强公司的范围上风、时刻上风，镌汰产业链空洞老本，进步公司中枢竞争力。”协鑫集成示意。

现在，业内预期6月份或有可能迎来本轮光伏行业下行周期的底部，而后产业将重回健康发展的轨谈。