（原标题：21深度丨欠债累累类似歇工冲击足球投注app，波音评级恐跌入垃圾级？）

21世纪经济报谈见习记者赖镇桃 广州报谈

岁首，一部新录用的波音737 MAX 9型客机在升空不久后因门塞零星，飞机舱门从高空陨落，几个月后，波音的“星际客机”初次推论载东谈主航行任务，效果以宇航员淹留天外完毕，接二连三的事故让波音履陷信任危急。最近，波音再刮风云。

9月19日，波音文牍将在群众鸿沟内冻结招聘、暂停加薪和晋升、罢手非必要旅行等，投入本钱省俭阵势来“止血”。同期，数万名波音工东谈主也被强制无薪放假，来细水长流现款开销。

有挑剔合计，这是波音在困境中的“作死马医”。上周五，由于劳资两边薪资谈判冲突，33000名西雅图波音工场的工东谈主投票决定发动歇工，这是2008年来波音初次出现的大鸿沟歇工。

大歇工当今仍在发酵，波音在西雅图的拼装厂照旧堕入瘫痪，波音737MAX、777和767几大畅销机型皆已罢手分娩，有机构初步揣度这次歇工将给波音带来每天上亿好意思元的营收亏蚀。

最近一周，波音股价累跌1.89%，已往一个月，市集转头波音劳资谈判冲突、工东谈主发起大鸿沟歇工，波音股价照旧大跌11.6%，本年以来，波音股价照旧跳水近四成。

疫情、安全问题等多重重压下，波音本就欠债累累，如今再添歇工风云，更把波音进一步拖向财务危急泥潭。穆迪、标普几大评级机构近日接踵训导，正接洽把波音讯用评级下调至“垃圾级”。而一朝评级下调，便意味着信誉下降和融资本钱上升，这对正在“烧钱”研发新机型、试图解救业界口碑的波音来说并不是功德。

走马履新深奥辣手挑战

当地时辰9月13日，好意思国西雅图和波特兰地区约3.3万名波音工东谈主开动歇工。前一天，他们以94.6%的反对票，拒却了波音公司和国外机械师和航空航天工东谈主协会（IAM）于9月8日提倡的临时契约，96%的工东谈主撑抓歇工，远超歇工所需的三分之二票数。

该临时契约提倡，将在四年合同期内给职工加薪25%，并对医疗保健用度和退休福利进行其他改善。波音商用飞机部门首席推论官Stephanie Pope形容，这份契约给出了波音有史以来最大的工资涨幅和更实惠的医疗保险。不外工会并不买账，工东谈主在谈判时开出的涨薪要求是40%，波音给出25%的涨薪有蓄意远低于此，不少职工烦恼“这个工资水平齐备跟不上束缚高涨的生涯本钱和西雅图欣慰的物价”。

民航众人李瀚明向21世纪经济报谈记者分析，好意思国产业工东谈主歇工并非崭新事，照旧成为了集体薪资谈判的一种妙技。波音这次歇工风云的径直原因是劳资两边在加薪幅度上无法竣工一致：劳方渴望在四年内加薪40%（特殊于每年加薪9%或每年多发一个月工资）；资方只散漫加薪25%（特殊于每年涨6%）。

两边在涨薪幅度上皆如斯力排众议，也和波音比年的营收昏黑关系。自2019年开动，波音照旧贯穿四年净亏蚀，本年上半年亏蚀更同比扩大两倍，半年内净亏近18亿好意思元。2019年于今，波音中枢业务的总亏蚀照旧晋升330亿好意思元。

李瀚昭示意，疫情技艺资料出行需求大减，航空公司无数“瘦身”，押后、取消了新飞机订单，弗成幸免地影响了波音的现款流，加上此前737 MAX系列安全问题缠身，不少订单流失，波音的财务也就愈发掣襟肘见。

此外，在李瀚明看来，近期大歇工的一大布景是波音新任CEO上任，惩办层和工东谈主代表皆在相互抒发诉求：资方需要提倡新发展有蓄意，而劳方则渴望“新官为民作念主”，改善管事条款。

本色上，岁首以来，波音接二连三爆出安全丑闻，救急舱门零星、轮胎掉落、吹哨东谈主指控等几近把波音推回“麦谈时刻”，时任CEO戴夫·卡尔霍恩难承重压，在3月文牍下野。上个月，工程师教育的凯利·奥特伯格“临危衔命”就任波音CEO，之前波音历任惩办层和工东谈主之间皆关系弥留，奥特伯格上任后则示意他“骁敢于于重塑公司和职工的关系”，不久前他还向职工喊话“歇工会把复苏中的波音再次置于危难之中”。

但正如好意思国银行分析师Ronald Epstein在一份叙述里写到的那样，波音职工会难忘，在前CEO戴夫·卡尔霍恩任职的2021年到2024年间，他的总薪酬增长了54.8%，是波音职工薪酬中位数的273倍，而与此同期，波音的股价下落了20%，标普指数在归拢时代则高涨了40%，是以Epstein也领略“25%的涨薪对职工来说很难接收”。

歇工风云冲击几何

这次参与歇工的波音职工达33000多东谈主，波音全好意思的职工不到15万东谈主，特殊于波音超五分之一的好意思国职工皆参与了歇工。而这次发生大歇工的西雅图地区是波音大部分商用飞机的制造基地，这里有两大工场，一个是埃弗雷特工场，这是波音最大的超等工场，亦然群众最大的飞机分娩车间，主要分娩767、777等宽体客机，新机型777X也在这里研发分娩，另一个则是伦顿工场，主要分娩波音的主力机型737 MAX。

大歇工还在抓续，西雅图地区的飞机分娩照旧停顿。波音首席财务官Brian West在上周五就训导，歇工将影响分娩、录用和运营，并危急波音的复苏。

不少机构分析师估算过歇工可能变成的经济损失。波音上一次歇工在2008年，彼时抓续了50多天。投资银行TD Cowen扣问分析师Cai von Rumohr揣度，如若这次歇工抓续相同长的时辰，波音每天会损失1.08亿好意思元的收入，总的损失高达55亿好意思元。Jefferies 航空分析师 Sheila Kahyaoglu推算，歇工一个月对波音的现款流影响可能达到15亿好意思元，还可能“破裂供应商和供应链的褂讪”。

需要驻防的是，波音的财务景况本就辞让乐不雅。波音商用飞机部门首席推论官Stephanie Pope上周在给工会成员的信中示意，波音公司欠债近600亿好意思元。波音不单造飞机，但国防、航天、买卖飞机几伟业务板块比年皆在盈亏线以下。财报流露，适度二季度末，波音的短期和永恒债务约为580亿好意思元，净债务约450亿好意思元，险些是2025年预估税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的6倍。

歇工发生后，几大评级机构皆转头波音的现款流进一步恶化。4月份，穆迪已把波音的信用评级下调至Baa3，离“垃圾级”仅一步之遥；上周五穆迪在一份声明中示意，可能下调评级，正在评估“歇工的抓续时辰和对现款流的影响，以及波音可能为增强流动性而进行的股权融资”。惠誉、标普现时给波音的评级皆在BBB-，亦然再下调一级即是“垃圾级”。

信用评级若降至垃圾级，不仅发债本钱大增，融资难度也会加多，因为待业金一类的资金只可用来投“投资级”的公司，“投契级”粗略说“垃圾级”的融资池也会相应减轻。

为了卤莽歇工的冲击、改善现款流保住评级，波音这周文牍将对非工会职工实行养息放假，即每四周无薪放假一周以细水长流现款。强制的无薪放假会在商用飞机部门、国防和航天部门以及售后服务部门鞭策。

波音首席财务官Brian West还示意，为了保存现款和“保险”波音的将来，公司已投入本钱省俭阵势。最近，波音推出的削减开销秩序包括在全公司鸿沟内冻结招聘、暂停加薪和晋升、罢手任何非必要的旅行、暂停通盘慈善或市集营销和告白开销、高管不再乘坐头等舱或商务舱等。此外，West示意，波音公司将大幅削减供应商开销，并削减737 Max、767和777的大部分订单。

不外，李瀚明合计，歇工对波音变成的影响有限。一般而言，航空公司皆但愿购买新飞机，因此一般新飞机刚刚想象出来的年份是旺季，现时波音相对而言处于淡季，订单量远低于岑岭期（2024岁首于今订单只好250架，旺季可达上千架），是以企业在和工会谈判时莫得平缓靡烂。飞机制造又是一个高度把持的行业，工东谈主下野后难以找到相匹配的下家，是以这次谈判更多是还价还价、以守为攻式谈判，两边皆不思闹崩。

一些众人也依然看好波音的永恒远景，这是由市集神气决定的。康奈尔大学的集体谈判专科请示Harry Katz示意，波音的永恒远景相配慎重，因为群众飞机制造是双头把持市集，波音只好空客一个竞争敌手。

脚下波音的劳工救援像一场憋气进修。“工会和资方皆思切下更大块的蛋糕足球投注app，但问题是他们能坚抓多久，”Gabelli funds的投资组合司理Tony Bancroft称。